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未来属于制造业!比亚迪大涨破300元 刷历史新高“重制造”乃大势所趋

2021-08-04 20:33阅读数() 加入收藏

罗铭良123456



8月4日,比亚迪(002594)盘中股价历史首次突破300元大关,截至上午收盘,比亚迪大涨9.22%,报305.91元/股,市值达8753亿元,位列A股总市值排名第十位。



消息面上,8月3日,据安徽省合肥市长丰县人民政府官网信息显示,比亚迪合肥项目已于近两日完成备案。按照规划,比亚迪该项目建成后将具备40万辆新能源汽车核心配套零部件生产能力,据悉,项目将于8月底开工建设。



一季报显示,比亚迪一季度实现净利润2.37亿元,同比增长110.7%。



除了消息面的支持,比亚迪本身“罕见”的业务模式非常符合政策方向,因此也得到近期市场的偏好。



“综合制造能力”就是比亚迪的“根”



虽然比亚迪令人熟知的是汽车,但比亚迪并非一家典型的“新能源汽车企业”。它的业务在整车设计制造之外,还包含了多种类汽车零部件制造、汽车动力电池设计制造、消费电子代工等。



回顾比亚迪的历史足迹,大致分为3个阶段:



1995年-2002年,主要业务为单一的手机电池生产制造;



2002年-2009年,业务开始升级,手机电池扩展为“电池+代工”,同期还进军了燃油车市场;



2009年-至今,开始进军新能源车领域。



2008年,比亚迪在日内瓦车展展示了全球第一款批量生产的插电式混动轿车,次年比亚迪自身的磷酸铁锂动力电池取得了重要进展,一批新能源汽车产品陆续发布,最终形成了比亚迪“代工+燃油汽车+电池+新能源汽车”的四大核心业务体系。



能够横跨多个细分制造业和产品品类,跑通技术到生产制造,最终获取一定的市场份额。这已经超出了一般制造业公司、公司管理者的能力范围,完全可以称之为“综合制造能力”



这与一般的车企截然不同,比亚迪本质上是家“综合制造企业”。



比亚迪的“与众不同”来自于创始人王传福,其高级工程师的起点,让他对于技术有着更深入的了解。他也不“循规蹈矩”,不会盲目采用行业中现有的技术体系和生产方式,在企业中推行“买不如造”、微创新等举措,还对技术未来发展有足够的见解和预判。



无论是手机电池,还是代工生产,抑或是燃油车和新能源车,尽管分类不同,但都属于制造业。



近期的政策转向也明确了“重制造”这一方向,显然比亚迪又一次站在政策风口上。



“重制造”是大势所趋制造业估值有望提升



“重制造”已经在资本市场上有所体现。



过去半年,投资者津津乐道的“三宝”――新能源、半导体和医药生物都属于广义制造业,估值水平不断上升。同时,A股市场表现强于港股及中概股,也是因为制造业龙头企业集中于A股,而港股和中概股集中了诸多服务业龙头公司。



原因是决策层发展战略方向的转变。



东吴证券研报表示,过去10年,我国希望通过发展服务业带动经济增长,这类似美国的发展道路。未来5到10年,中国或许希望通过发展制造业带动经济增长,具体可以参考德国的发展路径。



过去10年,我们学习美国模式,大力发展服务业,带动经济增长。对比中美经济差距,虽然我国的实物产量,比如汽车、家电等已经数倍于美国,但是GDP仍存在差距。



这主要由于服务业产值落后。例如,2009年中国水泥产量是美国150年的总和,但GDP仍然低于美国。因此,过去一段时间,我们希望通过大力发展服务业来实现经济总量的超越式增长。



然而,两个重要事件改变了决策层的发展战略想法:



第一,2018年开始的中美经贸摩擦使得我们意识到如果部分行业存在短板,可能会在关键行业受到他人制约,影响经济发展。在可预见的将来,中美的经贸摩擦可能会进一步蔓延成中西的经贸摩擦,所以在工业体系上的补短板是必须要做的,这是保障国家安全的重要任务。



第二,中国经济能够从新冠疫情中快速恢复并且实现经济正增长,与我国工业体系的完备密不可分。在2020年新冠疫情蔓延的情况下,中国才能第一个走出疫情实现经济恢复,或许正是因为有比较完整的工业体系以及全面的供应链,能够在满足内需的同时向全世界出口制成品。制造业的战略地位进一步凸显。



另外,中国未来10年人口结构的变化对制造业提出更高要求。



在中国劳动力总数量下降的背景下,着力发展中高端制造业,提高生产效率,可能比大力发展服务业以缓解就业压力更重要。



2022-2032年,中国数量最多的1963-1973年出生人口,超过2.5亿人逐渐退出劳动力市场,2002-2012年出生人口,约1.6亿人走上工作岗位。劳动力总数量减少约1亿人。



劳动力短缺将取代新增就业压力成为就业市场主要矛盾,必须提高制造业水平,克服劳动力因短缺产生的成本上升压力。



值得关注的是,全球资本是否会增配制造业?



传统的海外资本配置中国资产,主要集中在在港股和中概股。其配置的行业以服务业为主,互联网金融和消费占据了海外资本配置中国资产的绝大部分。



从互联网到教培行业,在政策的转变下其估值受到压制,而先进制造业在政策暖风扶持下,快速成长。未来全球资本对中国资产的行业配置会开始向制造业倾斜,降低当前大幅超配的消费服务业,从而增加配置制造业,估值水平有望提升。



不过,仍需要警惕一定的风险,借鉴他国经验未必保证我国未来制造业转型能够顺利发展,同时,“运动式”的政策效果也有待检验。


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